1、中藥保健品行業(yè)基本概況：分類(lèi)、產(chǎn)業(yè)鏈分析
我國保健品允許使用的中藥原料主要包括“既是食品又是藥品”和“可用于保健品”的原料。按照產(chǎn)品組方中所用中藥原料占原料總數的比例，可將中藥保健品分為純中藥組方、中藥為主組方和少量中藥組方三種類(lèi)型。
從上游來(lái)看，中藥保健品行業(yè)主要原材料包括中藥材、中藥材提取物和其他食品添加成分等，原材料的供應和價(jià)格，尤其是中藥材的價(jià)格對中藥保健品行業(yè)的生產(chǎn)和成本影響較大。從下游來(lái)看，中藥保健品行業(yè)下游主要是流通領(lǐng)域，包括商超、藥店、連鎖店、電商渠道等，通過(guò)多方位的零售渠道將產(chǎn)品出售給最終消費者。
在中國中藥保健品行業(yè)，行業(yè)監管不足，行業(yè)壁壘較低，商家較容易獲取保健品“藍帽子”資質(zhì)；而與其他食品行業(yè)相比，中藥保健品行業(yè)的利潤率又較高。因此，在一段時(shí)間內涌現了一大批保健品企業(yè)，包括一些生產(chǎn)技術(shù)不過(guò)硬以及一些“貼牌”企業(yè)。
目前我國中藥保健品領(lǐng)域，同仁堂、無(wú)極限、東阿阿膠、新時(shí)代健康和健康元等企業(yè)占據著(zhù)重要的市場(chǎng)地位。這五家企業(yè)中藥保健品產(chǎn)品注冊數量均超過(guò)10種，其中同仁堂更是超過(guò)了100種，遠遠領(lǐng)先于其余企業(yè)。
2、中國中藥保健品行業(yè)毛利率較高
據各上市公司的年報顯示，2019年，健康元、九芝堂、啟迪古漢、東阿阿膠、同仁堂、太極集團和中新藥業(yè)毛利率均超過(guò)40%，其中健康元和九芝堂毛利率更是超過(guò)了60%。可知，中藥保健品行業(yè)毛利率保持較高的水平。
雖然這些中藥保健品行業(yè)上市企業(yè)未披露其中藥保健品的毛利率，但是從中藥保健品數量占到公司所有保健品數量超過(guò)90%的東阿阿膠來(lái)看，其毛利率也達到了47.65%，其中公司的阿膠系列產(chǎn)品毛利率更是高達68.02%，公司的中藥保健品主要屬于阿膠系列產(chǎn)品，因此保守推測公司中藥保健品的毛利率大概率也是高于40%。
另一方面，中藥保健品兼具消費升級、健康保健、禮品等多重屬性，并且在保健品大類(lèi)中，中藥保健品雖然無(wú)法替代藥物但由于其具有一定的藥用價(jià)值，提價(jià)的空間更大，因此中藥保健品的毛利率也能夠維持在較高水平上。
3、中國中藥保健品行業(yè)可挖掘空間較大
2007-2019年，我國65歲及以上人口數量及占比逐年上升，2019年65歲及以上人口數量合計1.76億人次，占總人口的12.6%。根據國際通行標準，65歲以上人口占總人口的比重達到7%作為國家或地區進(jìn)入老齡化社會(huì )的標準，中國老齡化程度較深。當前我國老齡人口數量增多，利好保健養生需求的增大。
2007-2019年，中國城鎮居民和農村居民人均可支配收入穩步上升；2019年，全國居民人均可支配收入30733元，較2018年實(shí)際增長(cháng)5.8%。其中，城鎮居民人均可支配收入42359元，同比實(shí)際增長(cháng)5.0%；農村居民人均可支配收入16021元，同比實(shí)際增長(cháng)6.2%。
由于經(jīng)濟發(fā)展，居民可支配收入的提高，思想觀(guān)念轉變，醫藥衛生的進(jìn)步等等諸多原因，人們將疾病的治療從事后治療向事前預防轉變，利好中藥保健品的消費。
綜合來(lái)看，目前我國老齡人口增多，居民的保健養生意識增強，在居民收入和消費能力提高下，消費意愿與消費能力同步增強，中藥保健品下游需求將會(huì )保持穩步提升，為行業(yè)發(fā)展提供了巨大的發(fā)展空間。
4、中國中藥保健品行業(yè)發(fā)展趨勢分析
我國現代中藥保健品行業(yè)經(jīng)過(guò)30多年的摸索與發(fā)展，逐漸走向成熟，第5代中藥保健品也應運而生。與前幾代的最大區別是第5代保健品“好看，好吃，好用”，并且功效與作用機制明確，讓消費者在身心愉悅地使用的同時(shí)起到預防保健的作用。在目前“亞健康”人群越來(lái)越多，“治未病”呼聲越來(lái)越高的背景下，第5代保健品較之前幾代產(chǎn)品將會(huì )有更大的發(fā)展前景，第5代保健品將具有以下的發(fā)展趨勢：
